从市场的几个极端来说说海控当下的估值 最低市场出价比较从2015年起至今，在2020.5.

从2015年起至今，正在2020.5.22那一天海控A股盘中创下了股价最低值3.14，之所以是从2015年初步，是果为2015年是当下回朔上一次比较分明的牛市。所谓的穿梭牛熊，这咱们须要一个牛市后转熊惨烈下跌的一个低点。

2020年5月22日，海控A股开盘后延续之前的跌势向下冲破支盘3.14，以全天最低点报支，跌幅3.68%。同一日上证指数报支2813.77，海控港股支盘1.96港币，如上述表格，市场给出的估值是348.45亿人民币（计较办法A股股原*A股股价+港股股原*港股股价*汇率）。

下表2020.5.22之后的两个季度的报表，划分对应去年两个季度的报表。

该表被我增减过，剔除了一些个人认为无关紧要的数据，最后一止便是近似的破产后能够拿回的钱。详细想法如下：根原目标账上现金值，之所以要将现金值最为根原目标便是果为破产的时候你的资产变现很难，现金它便是钱，不须要变现可以间接用。而后正在现金的根原上我加了存货和应支，我以至都没有将牢固资产加上，而后须要扣除的是长短期欠债，对付账款，债券以及应缴的税费。

最末结因2020.06的报表-649.06亿，须要牢固资产变现来填补，而2022.06的报表海剩余1253.16，两者差值1902.22亿，更不用说2022年06的牢固资产的总质和量质都要远远好过2020年06；同理2022.09比2020.09差值2150.92亿。两个差值差别不是很大，与个均匀值2026.57亿，那便是极度状况下当下会比2020.5.22多出的估值，再加上2020.5.22当天的估值348.45，所以海控极实个估值应当正在2026.57+348.45=2375亿摆布，而截行原日为行2023.2.23海控的整体估值只要1733亿。1733亿须要上涨34%威力达到2375亿的估值，而咱们2375亿的估值曾经是上一轮牛熊的最低值测算而来，也便是说当下股价上涨34%才方才跟之前一轮牛熊的股价低点相持平。

请各人参照 请问海控将来如何吃亏？@@侥幸Huang 的阐明（感谢黄兄），从2016运价指数低点和2019的非凡汗青时期和现今的比较来阐明海控能否会吃亏。

为了看起来曲不雅观，我简化了下报表，如下图，就只留了两项：一项是扣非脏利，所谓的扣非脏利，便是剔除取运营干系不大的一些影响；另有一项是财务用度，便是公司财务上发作的用度，蕴含利息出入，汇兑损益等等。

正在2016年运价最差的年份，均匀每个季度扣除财务用度后真际吃亏也便是13亿多。再看看从去年半年报初步海控的财务用度便是脏收出了，彻底可以笼罩未来可能的吃亏，要晓得目前SCFI脚裸斩之后还正在974.66，CCFI还正在1094。16年同期SCFI正在486，CCFI762。

虽然咱们也必须承认跟着光阳的厘革和推移，海控的其余用度老原也正在进步，是不是进步到很难笼罩了？咱们也须要质化下看看。

销售用度，根实相当以至还略低；打点用度大抵翻倍，财务用度大大好转，仅那项就足够笼罩了。从整体来说，取最坏时期相比，海控当下比当初好了不少，财务用度以及笼罩状况，运价指数等等；同时咱们抛开海控打点层对成原市场的应对，也抛开海控股价正在成原市场的股价暗示，必须说一句海控的运营战略还是相当稳健的。

东方外洋四季度数据砸锅？@@侥幸Huang ，又是参考黄兄的帖子（我其真便是给黄兄作推广的，哈哈，谢谢黄兄的数据和阐明思路），推算的一般运营的四季度利润跟海控谜一样的应支和年底的奖金支入要作一个对冲，省得各人太乐不雅观。

1. 咱们比较了成原市场出价的最暗中时刻，当下的成原市场的出价以至比当初至暗时刻还低了近30%，那应付咱们来说是越来越安宁，2年保守预计34%的回归，怎样看也不亏。

2. 咱们比较了止业的最低谷，当下的运价指数比最低谷高了SCFI100%和CCFI43%，而公司三费的老原端彻底可以由此中的财务用度来笼罩；同时公司的运营也是偏稳健型的；咱们也晓得公司也正在将现金花进来，那个花不是乱花的，是投资，有天津港、上海港、广州港、汉堡港、厦门港、上汽、福临门等等，那个支益应当比钱存银止支益来的高吧，那也是良性的。

3. 咱们粗略揣测了海控4季度的支益状况，虽然跟今年其余季度比是不太好，跟畴前比好太多呢。

尽管咱们从汗青动身比较了股价和运价最暗中的时刻，但是汗青只能给咱们参考，假如运价继续下跌……假如股价也是继续跌……

有句话挺有意义的，价值是估值的锚，价格就像价值的小宠物狗，会高下前后乱窜，但是毕竟还是会回到价值身边。我就一个字，‘熬’，就那一个字……

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