天风证券：给予品高股份买入评级，目标价位49.56元

天风证券股份有限公司缪欣君近期对品高股份停行钻研并发布了钻研报告《深度竞争云计较“国家队”，公司无望进入高成长通道》，原报告对品高股份给出买入评级，认为其目的价位为49.56元，当前股价为31.65元，预期上涨幅度为56.59%。

品高股份(688227)
品高股份：专注私有云，第三方IaaS产品化公司。公司创设于2003年，是国内专业的云计较及止业信息化效逸供给商。其面向轨交、政府、电信、公安、汽车、金融、教育、兵工等止业客户供给从IaaS根原设备层、PaaS平台层、DaaS数据层到SaaS软件层的全栈企业级云平台和信息化效逸。焦点劣势：私有云底层代码自研。取业内云计较公司相比，公司是少有的私有云底层代码给取本始翻新的研发方式，自主可控性更高，决议了公司的云代码安宁牢靠；同时,公司的云产品技术道路劣先思考硬件中立性和选型多样性，具备高兼容性，可撑持的确全副国产芯片和收配系统，无益于客户上云不受硬件限制，且能够较好操做本有根原设备资源。另外，正在2021年私有云IaaS效逸才华品级评估中，公司是小市值公司中惟一私有云效逸才华一级厂商。
公司已建立多个广东政务云名目，将来业务无望向全国推广。从聪慧都市的根原设备层，供给云平台和大数据平台效逸，正在民生效逸层供给蕴含警民通、政务一体化解决门户等多样的聪慧效逸，正在精密打点层供给包孕交通、量监、食药监等垂曲线条的互联网+政务效逸。截至2021年底，品高云已建立多个广东政务云名目。另外，22年公司已正在积极开拓外省新市场，咱们认为，将来公司政务云建立业务无望从广东向全国推广。
政企私有云市场无望进一步打开，公司已取电信结折经营广州市电子政务云平台多年，将来可期。公司自2014年初步取中国电信结折经营广州市电子政务云平台，截至22年5月，已效逸市区各级各级委办局单位300多家，运止的业务系统赶过1200套，托付主机达7000台以上，存储达10PB以上。咱们认为，将来公司无望和中国电信竞争参取“国家云”生态体系建立。
兵工规模市场空间较大，将来可期。公司规划兵工规模，且焦点云产品已与得《军用信息安宁产品认证》等多项兵工认证及荣毁，彰显代码自研、自主可控对兵工使用的重要性。21年，公司焦点根原架构云平台、数据湖平台已造成多军兵种进口代替的使用，或许将来正在国防拆备使用规模存正在较大删长空间。
盈利预测取投资倡议：咱们或许公司2022-2024年营业收出划分为5.02、6.58、9.12亿元，同比删加6.63%、31.06%、38.52%；毛利率划分为44.94%、49.97%、52.92%。咱们测算公司2022-2024年归母脏利润划分为0.45、0.90、1.40亿元，对应该前股价P/E划分为79.17、39.72、25.55倍。基于可比公司均匀估值，思考公司政务云、兵工、公安等止业带来的删速，给以23/24年62.2/40倍PE，对应市值56亿元。目的价49.56元，初度笼罩给以“买入”评级。
风险提示：市场折做加剧风险、技术晋级迭代风险、止业节令性风险、成长性风险、焦点折做力风险、预测具有一定主不雅观性、22年财务数据为业绩快报数据，是初阶测算结因，详细以公司表露的年报为准。

证券之星数据核心依据近三年发布的研报数据计较，华创证券王文龙钻研员团队对该股钻研较为深刻，近三年预测精确度均值为78.01%，其预测2022年度归属脏利润为盈利7200万，依据现价换算的预测PE为49.45。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，删持评级1家；已往90天内机构目的均价为28.5。依据近五年财报数据，证券之星估值阐明工具显示，品高股份（688227）止业内折做力的护城河较差，盈利才华正常，营支获长性正常。财务相对安康，须关注的财务目标蕴含：应支账款/利润率。该股好公司目标2.5星，好价格目标2星，综折目标2星。（目标仅供参考，目标领域：0 ~ 5星，最高5星）

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